早报：美联储会议纪要释放鹰派信号，特朗普全球关税政策遭法院阻击

早上好，各位。昨晚美股市场有点意思，美联储发布的会议纪要偏鹰派，三大指数集体走弱，而英伟达财报又一次超预期，盘后股价大涨。我们先来看看全球市场的表现。

全球市场概览

昨夜美股三大指数尾盘集体走弱。欧洲主要股指也全线下跌。投资者正在关注与美国贸易谈判的进展，并评估该地区的一系列经济数据。

原油市场表现不错，主要是因为欧佩克+维持产量不变和美国禁止雪佛龙出口委内瑞拉原油，引发了市场对供应紧张的担忧。

黄金市场则小幅回调。美元指数连续第二天上涨，报99.92，因市场乐观地认为贸易协议将改善美国经济前景。

热门股表现

美联储与英伟达动态

接下来，我们来看看昨晚最重要的两个消息：美联储会议纪要和英伟达财报。

美联储会议纪要

美联储在凌晨发布的5月会议纪要显示，美联储决策者认为美国经济前景的不确定性"异常高"，失业率和通胀上升的风险都有所增加，目前保持谨慎的货币政策是适当的。

纪要写道，美联储官员们认为，未来几个月他们可能面临"艰难的权衡"，即通胀和失业率双双上行的风险都有所增加。

英伟达财报超预期

英伟达方面，美股盘后公布的财报再次超出市场预期。第一财季营收为441亿美元，同比增长 69%，高于分析师预期的432.9亿美元。

第一财季非GAAP口径下调整后的每股收益为0.81美元，同比增长 33%，剔除H20相关费用和关税影响后EPS为0.96美元，高于分析师预期的0.93美元。财报公布后，英伟达股价盘后直线拉升，一度大涨超 6%。

不过，英伟达CEO黄仁勋在财报电话会议上表示，由于美国对中国的出口限制，公司在第一季度损失了25亿美元的销售额，并且不得不对价值45亿美元的H20芯片库存进行减记。

他预计，在当前季度，公司将因此损失约80亿美元的收入。黄仁勋直言："500亿美元的中国市场实际上对美国产业关闭了。"

芯片行业与中美关系

说到中美关系，昨天又有一个重磅消息。据多位知情人士透露，美国商务部已要求包括楷登电子、新思科技和西门子EDA在内的电子设计自动化公司，停止向中国供应其技术。

这三家公司在全球EDA市场占据超过 70% 的份额，在中国市场的占有率更是高达 80%。这意味着中国绝大多数芯片设计公司都依赖这些美国企业的EDA工具。

EDA被行业内称为"芯片之母"，是芯片IC设计中不可或缺的重要部分，涵盖集成电路设计、布线、验证和仿真等所有流程。没有EDA软件，芯片设计几乎不可能完成。

消息曝出后，周三，新思科技的股价下跌了 9.6%，而楷登电子的股价则下跌了 10.7%。

不过，也有一些积极的信号。据中国日报报道，商务部在近日召开的中欧半导体上下游企业座谈会上对稀土出口管制政策进行了宣讲，这一举动意味着中国或将放松针对中欧半导体企业产业链的稀土出口管制。

特朗普政策与国际动态

特朗普关税政策遭法院阻击

说到特朗普的关税政策，昨天有一个重大进展。美国联邦法院——国际贸易法院裁定，特朗普依据《国际紧急经济权力法案》实施的"解放日"关税超越了总统的法定权限，因此宣布该关税措施无效。

法院指出，美国宪法赋予国会对外贸易的专属监管权，总统即使在国家紧急状态下也不能绕过国会单方面征收广泛的进口关税。

特朗普政府试图通过将长期的贸易逆差定义为"异常且非同寻常的威胁"，以此为依据实施关税，但法院认为这一理由不足以构成合法的国家紧急状态。

这个裁决可能会对特朗普的贸易政策产生重大影响，不过特朗普政府可以向联邦法院提出上诉。

特朗普其他言论

说到特朗普，他昨天又发表了一些有趣的言论。他表示，哈佛大学应该对其录取的外国学生人数设定15%的上限，而且需要向政府提交其目前招收的来自其他国家的学生名单。

国务卿鲁比奥也表示，美国将开始撤销中国留学生的签证。这显然是特朗普政府对哈佛大学的又一次施压。

地缘政治动态

俄乌冲突

在俄乌冲突方面，据三位了解谈判情况的俄罗斯消息人士称，普京提出的结束乌克兰战争的条件包括要求西方领导人以书面形式承诺停止向东扩大北约组织，也就是正式排除乌克兰、格鲁吉亚、摩尔多瓦和其他前苏联加盟共和国加入北约的可能性。

消息人士说，俄罗斯还希望乌克兰保持中立，取消一些西方制裁，解决俄罗斯在西方被冻结的主权资产问题。

俄罗斯外长拉夫罗夫称，俄已提议于6月2日在伊斯坦布尔与乌克兰举行下一轮直接会谈。乌克兰尚未立即回应。

当被问及普京是否可能故意拖延谈判时，特朗普称，"我们将弄清楚他是否在利用我们，如果是，我们将做出略微不同的回应。"

伊朗问题

在伊朗问题上，特朗普表示，他已警告以色列暂勿攻击伊朗，以便美国政府有更多时间推动与伊朗达成新的核协议。

特朗普说，他认为伊朗希望达成协议，这将"挽救许多生命"，协议可能"在未来几周内"达成。特朗普还表示，他想带检查人员前往伊朗。

两名伊朗官方消息人士称，如果美国解冻伊朗资金，并承认德黑兰有权根据一项可能促成更广泛核协议的"政治协议"提炼民用铀，伊朗可能会暂停铀浓缩活动。

这两位接近谈判团队的消息人士称，如果华盛顿接受德黑兰的条件，那么"很快就能与美国达成政治谅解"。

国内新闻与政策

中国扩大免签国家范围

回到国内，外交部发言人毛宁在例行记者会上表示，中方决定扩大免签国家范围，自2025年6月9日至2026年6月8日，对沙特、阿曼、科威特、巴林持普通护照人员试行免签政策。

上述四国持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流、访问、过境不超过30天，可以免办签证入境。

新冠疫情动态

国家疾控局披露，据新冠等呼吸道传染病监测结果，目前全国新冠疫情上升趋势减缓，大多数省份疫情已达高点或呈下降趋势。

监测结果还显示，疫情存在地区差异，南方省份活动水平整体高于北方省份。

科技与汽车前沿

AI与开源模型

在科技领域，开源大模型平台DeepSeek开源了R1最新0528版本。据网友测试，其性能可以媲美OpenAI最新的o3模型高版本，这对国内AI发展是个好消息。

特斯拉Robotaxi

另外，据彭博报道，特斯拉计划于6月12日在得州奥斯汀推出Robotaxi服务，这将是马斯克围绕无人驾驶汽车和人工智能重塑公司业务的重要里程碑。马斯克此前曾表示，这项服务将在6月底前启动。

国内汽车市场

在国内汽车市场，乘联分会数据显示，5月1-25日，全国乘用车市场零售135.8万辆，同比增长 16%，较上月同期增长 9%。

5月1-25日，全国乘用车新能源市场零售72.6万辆，同比增长 31%，较上月同期增长 11%，全国新能源市场零售渗透率 53.5%。

小鹏汽车旗下小鹏MONA M03 Max正式上市，起售价12.98万元，较预售价格15.58万元明显下调，上市1小时大定12566台。

小鹏汽车董事长何小鹏谈及行业价格战时表示，不要卷价格，应该要卷科技，而且应该走出国门。

小米方面，据媒体报道，小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在业绩电话会上表示，小米YU7预发布后广受用户喜爱，比小米SU7刚刚亮相时更加出圈、更受欢迎。

卢伟冰透露，YU7技术发布后预约咨询量超过同期SU7，截止5月25日，"YU7技术发布会"的留资用户是"SU7技术发布会"同期的 3倍 左右。YU7预计将于今年7月正式上市。

此外，荣耀CEO李健在荣耀400系列发布会上展示了其员工与机器人研发的故事，意外官宣了荣耀已经进军机器人的消息。据了解，李健在发布会上展示的这款机器人，跑步速度已经达到4m/s，打破了之前的机器人行业记录。

大疆方面，据媒体报道，大疆扫地机器人产品已开始量产，预计将于6月发布。据悉，大疆研发扫地机器人已超过四年，即将上市的产品是扫拖一体机器人。

商品市场动态

在商品市场，嘉能可大量购买LME的俄罗斯铜引起了市场关注。据彭博社报道，过去三个交易日内，伦敦金属交易所鹿特丹仓库已收到约1.5万吨铜的交割请求，导致LME铜库存大幅下降。

报道称，全球大宗商品巨头嘉能可是这些提货申请背后的主要交易商，正计划将这些铜运至中国。值得注意的是，交易涉及了大量的俄罗斯铜。

自从2022年俄乌冲突全面爆发以来，欧美对俄制裁不断升级，这导致LME的俄罗斯铜库存持续累积。

2024年4月，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制措施，包括禁止LME和芝加哥商业交易所接受俄罗斯新生产的金属，但接受符合条件的库存金属。

财经八卦与观点

特朗普回应"TACO贸易"批评

在财经八卦方面，特朗普周三推翻了一个被称为"TACO贸易"的新兴批评，这个术语由《金融时报》专栏作家创造，意为"特朗普总是退缩"(Trump Always Chickens Out)，描述了一种模式：特朗普宣布重新征收关税，导致市场下跌，然后暂停或减轻关税，导致市场反弹。

当CNBC在白宫问及这个术语时，特朗普否认他曾经退缩，并表示他的举动帮助美国在贸易谈判中取得了进展。"在我做了我做的事情之后，他们说，'我们随时可以见面'，"特朗普谈到欧盟时说，他最近对欧盟征收了50%的美国关税，然后在两天后宣布推迟这一新征税。"你称之为退缩吗？"特朗普说，"这叫做谈判。"

养老基金要求马斯克专注特斯拉

另外，一群养老基金领导人在周三的一封信中表示，埃隆·马斯克需要在特斯拉花更多时间，因为他的电动汽车公司面临"危机"。

"特斯拉股价波动、销售下滑，以及关于公司人权实践的令人不安的报道，以及全球声誉暴跌都令人严重担忧，"投资者在给公司董事会主席罗宾·丹霍姆的信中写道。

"此外，许多问题与马斯克在特斯拉'技术王'和首席执行官角色之外的行动有关，包括他作为美国政府效率部门(DOGE)架构师的高调角色。"

投资者希望特斯拉董事会要求马斯克每周至少在这家汽车制造商工作40小时，作为他们可能为他安排的任何新薪酬计划的条件。

他们还希望有一个明确的电动汽车业务管理继任计划，以及一项适用于所有特斯拉董事的政策，限制他们在上市和私人公司的外部董事会承诺。

市场展望与提示

港交所上市排队情况

港交所行政总裁陈翊庭表示，目前有超150家企业正排队等候在港上市，其中不少是集资规模超10亿美元的超大型企业。

除此之外，香港在上市企业的后续融资中也表现出色。自年初至今，融资额已接近 200亿美元。

今日交易提示

最后，我们来看看今天的交易提示。2025年全国高考报名人数1335万人，教育部会同国家教育统一考试工作部际联席会议成员单位，强化统筹谋划、周密研究部署、精心组织实施，指导各地用心用情用力做好考试组织和考生服务工作，全力以赴实现"平安高考"目标任务。